行情记忆：2025年1月27日﹣2月7日沪深 300指数1.98%；创业板指数5.36%；电新指数4.18%，行业排名第 9。遵从电新三级子行业拆分来看，车用电机电控／电机／太阳能涨幅前三，折柳为13.68%/11.71%/7.78%。

　　估值认识：估值已处于史书低位，预期收益率明明增高。iFind 数据显示， 2025年2月7日，电力筑设与新能源行业（CI）市盈率（TTM）为 25.97倍，为10 年史书估值分位点的 26.20%，处于史书底部区域。分子行业看，2025年2月7日，电网／储能／太阳能／新能源车／风电行业的市盈率折柳为 23.55 倍/27.93 倍／20.74 倍／25.81 倍／27.82 倍，为 10 年史书估值分位点的29.77%/35.28%/17.58%/16.38%/76.34%

　　行业数据：1）碳酸锂轰动运转。Wind数据显示，Wind数据显示，截至2月7日，碳酸锂 7.73万元／吨（环比﹣0.82%)；三元622先驱体6.80万元／吨（环比持平），磷酸铁锂先驱体1.07万元／吨（环比持平）；三元 622正极11.5万元／吨（环比持平）；六氟磷酸锂6.25万元／吨（环比持平）。2）光伏：资产链价值进入景气下行周期。Solarzoom 数据显示，跟着产能开释，原原料一线 年合起源一同下行。硅料正式进入削价周期，中下游资产链价值同步反应。截至 2025年 1月15日，特级致密硅料 38.0元／千克（环比扩展）；单晶182硅片1.15元／片（环比持平）；单晶 210硅片1.0元／片（环比持平）；单晶 PERC182 电池片 0.29 元／W（环比持平）；单晶PERC210电池片 0.29元／W（环比持平）；单晶 PERC 组件单面0.69 元／W （环比持平）；镀膜玻璃 3.2mm20.00 元／平方米（环比持平）；镀膜玻璃2.2mm12.00元／平方米（环比持平）;EVA 胶膜6.20元／平方米（环比持平）。

　　风电：量价齐升，出海帮推盈余修复。咱们估计2025 年陆风／海风装机达 90-100GW/12-16GW，同比伸长 25.35%/250%（取中值）。主机厂2025年盈余希望接连修复，大兆瓦零部件或迎价值微涨。出海整机看新兴市集，零部件看欧洲。

　　储能：储能保持高景气，合节优选 PCS。2023-2030年累计装机CAGR 达 37%,兼具高发展性高确定性。长时储能、构网型储能风靡云蒸，正在新型电力编造中大有作为。组织优选 PCS，具备四大重点上风，出海率先享有环球盈利。

　　锂电：锂电需求三大维持，原料盼修复。提振消费成首要对象，战略驱动 25年新能源车需求接连超预期，同时储能发生、低空蓄力，三大维持担保锂电发扬向好。资产链内电芯稳中向好，强者恒强；行业反转，原料边际改革空间最大。

　　光伏：光伏希望正在25H2迎来触底反弹。需求走向高质料康健发扬，正在顶层高度注重及诱导下，资产自律共鸣告竣，资产链通力团结，接连鞭策本事改进，提供加快安排确定性强。集合周期，若需求向好则行业希望正在 25H2 重迎伸恒久。

　　电网：环球电网投资高景气，国内特高压及主网、配网数智化延续伸长态势，变压器、智能电表出海希望获取恒久发扬时机。

　　投资创议：驾驭三条主线）供需改革周期拐点将至，龙头企业功绩及估值双提拔，保举金风科技、东方电缆、国电南瑞、许继电气、中国西电、阳光电源、中信博、晶科能源、晶澳科技、通威股份、宁德时间、亿纬锂能、湖南裕能、贝特瑞、星源材质等；2）新本事加快资产化，要旨投资希望向赛道投资切换，创议合心汇川本事、鸣志电器、宏发股份、协鑫科技等；3）出海享环球盈利，创议合心三一重能、明阳智能、东方电缆、大金重工、天顺风能、思源电气、华明配备、海兴电力、三星医疗、德业股份、通润配备、天合光能等。

　　危害提示：行业战略不足预期的危害；新本事发扬不足预期的危害；原原料价值暴涨、企业策划艰难的危害；海表政局动荡、交易处境恶化的危害。

　　每经头条（nbdtoutiao）——张兰、汪幼菲被封，麻六记门店仍火爆！15点上座率仍有八成，晚餐还得列队，顾客：吃瓜归吃瓜，用膳归用膳